Opções De Ações Transferíveis

Opções de ações transferíveis Tempo real após horas Pre-Market News Resumo de cotações de resumo Cotações Interactive Gráficos Configuração padrão Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ela se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas ao alterar suas configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. Confirme sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será agora sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações? Temos um favor a perguntar Desabilite seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam ativados), para que possamos continuar fornecê-lo com as notícias do mercado de primeira linha E os dados que você chegou a esperar de nós. 12 de dezembro de 2006 Postado por Allan Brown, Diretor, Reconhecimento amp HR Systems Nós trabalhamos duro para atrair e reter os melhores talentos do mundo de várias maneiras, e uma parte que está oferecendo compensação competitiva Pacotes. Oferecemos itens padrão, como salário competitivo, incentivos em dinheiro, unidades de ações restritas e opções de ações. Mas também pretendemos ser inovadores. Assim, foram hoje anunciando um novo programa de compensação chamado Opções de Stock Transferível (TSOs). Tal como acontece com a maioria dos programas de opção de ações para funcionários, o programa Googles até a data tem permitido que os funcionários façam duas coisas com suas opções. Após a aquisição, eles podem (1) mantê-los ou (2) exercê-los e, em seguida, manter ou vender as ações. Com o novo programa TSO, os funcionários terão uma alternativa adicional: eles podem transferir (vender) suas opções para uma instituição financeira através de um processo de licitação competitiva. A capacidade de vender opções não é um conceito novo - hoje as pessoas podem comprar e vender opções para comprar ações GOOG e as ações de muitas outras empresas nos mercados públicos. O que é novo é que estamos estendendo essa capacidade de negociar opções para opções de ações para funcionários. Normalmente, os empregados obtêm valor das opções de ações exercendo-as após a aquisição e, em seguida, vendendo as ações que recebem a partir do exercício a um preço mais elevado, desde que o preço das ações da empresa tem apreciado desde o momento da concessão. Com o programa TSO, os funcionários também poderão vender as opções adquiridas à instituição financeira de maior lance, que pode estar disposta a pagar um prêmio acima da diferença entre o preço de exercício eo preço de mercado das ações da Google (mesmo quando o preço de exercício É superior ao preço de mercado). O prémio pago corresponde ao valor temporal das opções. Mais sobre isso e como as instituições fariam isso, e por que, está aqui. Os funcionários ainda terá a opção de simplesmente exercer e, em seguida, segurando ou vendendo o estoque também. Mas se optar por vender as opções, eles podem usar uma ferramenta online simples que irá mostrar-lhes o melhor preço de uma instituição financeira participante está disposta a pagar por suas opções adquiridas em tempo real. Com essa ferramenta, theyll ser capaz de vender suas opções adquiridas para o maior lance. Além de aumentar o valor de cada opção que os funcionários recebem, o programa TSO torna o valor de suas opções muito mais tangível. No passado, os funcionários normalmente valorizavam as opções de ações da Google com base simplesmente na diferença entre o preço de exercício das opções eo preço atual das ações de mercado (chamado de valor intrínseco). Como o Google concede opções com preços de exercício que estão acima ou acima do preço de mercado do estoque do Google, muitos funcionários não valorizam as opções no dia em que são concedidas. Ao mostrar aos funcionários o que as instituições financeiras estão dispostas a pagar por suas opções, fica claro que o valor de suas opções é maior do que apenas o valor intrínseco. Nós arent oferecendo este programa para todos ou para todas as opções de ações. O Google Executive Management Group (EMG) não pode participar, e apenas as opções de ações de empregados concedidas após o nosso IPO são elegíveis. Devemos também notar que weve discutido este programa com a SEC e bem garantir que ele está em conformidade com as leis de valores mobiliários aplicáveis. Weve escolheu Morgan Stanley para gerenciar o leilão desses TSOs entre nossos funcionários e os vários licitantes, e estamos trabalhando com várias instituições financeiras para participar como licitantes no leilão. Esperamos ter este programa em funcionamento no segundo trimestre de 2007. Se você está se perguntando como isso funcionaria para os funcionários, aqui está um cenário de exemplo. Theres mais sobre a contabilidade relacionada aqui. E para respostas a outras perguntas, weve montou um Q e um A extensivos. (Você perceberá alguma linguagem legal abaixo e na parte inferior de todas as informações relacionadas com as quais nós nos ligamos, incluindo isso, porque apresentaremos uma declaração de registro com a SEC como requisito para oferecer este programa e queremos ajudá-lo a encontrar todos Das informações relacionadas a esta declaração de registro). A Google pode arquivar uma declaração de registro (incluindo um prospecto) junto à SEC para a oferta a que se refere esta comunicação. Antes de investir, leia o prospecto nessa declaração de registro e outros documentos que a Google arquivou na SEC para obter informações mais completas sobre o Google e esta oferta. Você pode obter esses documentos gratuitamente visitando EDGAR no site da SEC em sec. gov. Alternativamente, a Google providenciará para lhe enviar o prospecto após o arquivamento, se o solicitar, ligando para o número gratuito 1-866-468-4664 ou enviando um e-mail para investorsgoogle. Transferível opções de ações para funcionários As opções de ações para funcionários geralmente representam uma parcela significativa de Um patrimônio líquido de um executivo. Isso pode ser particularmente verdadeiro para os executivos que trabalham para a tecnologia ou outras empresas em crescimento, devido à prevalência de opções de ações nessas empresas e seu potencial de valorização significativa. Com uma taxa de imposto de propriedade federal superior de 55, está tornando-se cada vez mais comum para executivos considerar removendo este ativo de sua propriedade tributável transferindo as opções aos membros da família ou a uma confiança para o benefício dos membros da família. Uma transferência de opções de ações de funcionários, no entanto, envolve a consideração de várias regras de imposto de renda, dom e imposto de renda. Este artigo examina as conseqüências federais do imposto de propriedade, do presente e do imposto de renda das transferências da opção por um empregado e endereça determinadas edições relacionadas das leis dos títulos. Como este artigo aponta, os empregadores e funcionários que estão interessados ​​em prosseguir uma transferência de opção deve proceder com cautela. Os empregadores geralmente concedem opções de ações aos empregados, quer sob a forma de quotincentive stock optionsquot (quotISOsquot) ou quotnqualified stock optionsquot (quoNSOsquot). Os ISOs oferecem aos empregados certos benefícios fiscais e estão sujeitos a requisitos de qualificação sob o Internal Revenue Code. (1) Entre outras coisas, as ISOs estão sujeitas a uma proibição geral de transferência, embora as ISOs possam ser transferidas para os beneficiários de um empregado (incluindo a propriedade do funcionário) (2) Uma opção que é transferida (ou transferível) durante a vida do funcionário, seja por seus termos originais ou por emenda subseqüente, não será qualificada como ISO, mas será tratada como uma NSO para fins fiscais. Mesmo que os NSOs não estejam sujeitos à limitação de intransferibilidade ISO, muitos planos de opções de ações contêm restrições de transferência semelhantes às que se aplicam às ISOs. Os empregadores que permitem aos empregados transferir as suas opções geralmente o fazem de forma restrita, por exemplo, limitando as transferências de opções para os membros da família do empregado ou para um fideicomisso da família. CONSIDERAÇÕES FISCAIS Se um empregado morre segurando opções de ações de empregados não exercidas, o valor da opção no momento da morte (ou seja, a diferença entre o valor justo de mercado das ações eo preço de exercício da opção) será incluído na propriedade do empregado e sujeito Ao imposto de propriedade. (3) Normalmente, após a morte do empregado, as opções podem ser exercidas pela propriedade do executivo ou por seus herdeiros. Em ambos os casos, as conseqüências do imposto de renda sobre o exercício após a morte do funcionário dependem se a opção é uma ISO ou uma NSO. No caso de um ISO, o exercício não gerará lucro tributável e as ações compradas terão uma base tributária que se aproxima de seu valor justo de mercado no momento da morte do executivo. (4) A venda subsequente das ações gerará capital Ganho ou perda. No caso dos NSOs, o exercício desencadeará o lucro ordinário medido como a diferença entre o valor justo de mercado das ações no momento do exercício eo preço de exercício da opção, sujeito a uma dedução por qualquer imposto imobiliário pago com relação à ONS. Não há aumento na base tributária como resultado da morte do empregado. (5) Como mencionado acima, no entanto, ISOs não são transferíveis durante a vida do empregado. Como as ISOs não apresentam as mesmas oportunidades de planejamento imobiliário que as NSOs, esta discussão se limita à transferibilidade de NSOs (incluindo ISOs que se tornam NSOs como resultado de uma emenda para permitir a transferência ou como resultado de uma transferência de opção real). Uma transferência de opções de ações de empregado fora da propriedade do empregado (isto é, a um membro da família ou a um fundo familiar) oferece dois benefícios principais de planejamento imobiliário: primeiro, o empregado é capaz de remover um ativo potencialmente alto de crescimento de sua propriedade em segundo lugar, Uma transferência de vida também pode economizar impostos de propriedade, removendo da propriedade tributável do empregado os ativos que são usados ​​para pagar os impostos de renda e do presente que resultam da transferência de opção. Ao morrer, os impostos imobiliários são computados com base na propriedade bruta do falecido antes do pagamento de impostos. Em outras palavras, imposto de propriedade é pago sobre a parcela da propriedade que é usado para pagar impostos sobre a propriedade. Por exemplo, se a propriedade tributável do decedent é 1 milhão eo imposto de propriedade é 300.000, a propriedade terá pago impostos de propriedade sobre os 300.000 usados ​​para pagar o imposto. Removendo dos bens imobiliários sujeitos passivos do decedent que serão de outra maneira usados ​​para pagar o imposto, somente o quotnetquot o valor da propriedade do decedent39 é tributado na morte. Se o empregado transfere opções e incorre em impostos de doações e mais tarde, como resultado (discutido abaixo), a carga tributária final da propriedade é reduzida. A transferência de propriedade por meio de presente está sujeita às regras do imposto sobre doações. Estas regras aplicam-se quer a transferência seja fiduciária ou de outra forma, quer a dádiva seja directa ou indirecta, quer a propriedade seja real ou pessoal, tangível ou intangível (6) Avaliação. Quando uma opção é transferida por meio de um presente, o valor do presente é o valor da opção no momento da transferência. Os regulamentos tributários do presente estabelecem que o valor da propriedade para fins de imposto sobre doações é o preço pelo qual a propriedade mudaria de mãos entre um comprador disposto e um vendedor disposto, não estando sob nenhuma compulsão para comprar ou vender e ambos sendo razoavelmente conhecedores do (8) A aplicação desta norma às NSO é particularmente desafiadora dadas as suas características únicas. Além disso, não parece haver qualquer precedente IRS para a valorização NSOs para fins de imposto de presente, e não está claro como o IRS valorizaria um NSO na auditoria. (9) As restrições e condições que são normalmente impostas sobre as opções de ações de funcionários, Tais como limites de transferência, condições de vesting e provisões de vencimento vinculadas ao emprego devem apoiar uma avaliação menor do que as opções negociadas, especialmente se a transferência da opção ocorrer logo após a data da concessão da opção quando a opção não for adquirida ea opção quot é mínima (ou inexistente) . Embora os refinamentos recentes à metodologia de avaliação de opções para fins de divulgação da SEC e de contabilidade financeira possam ser úteis, (10) um funcionário que deseja transferir uma NSO deve estar preparado para defender a avaliação da opção usada para fins de imposto de doação e deve considerar a obtenção de uma avaliação independente. Requisito de presente completo. Para ser uma transferência eficaz, a doação deve ser completa. (11) Uma dádiva é incompleta se o doador conservar qualquer poder sobre a disposição da propriedade dotada após a sua transferência pretendida. (12) Assim, por exemplo, uma transferência de opção para um Típico revogável quotlivingquot confiança é considerada incompleta. O IRS tem abordado as consequências do imposto de renda e do presente de uma transferência de um funcionário de um NSO em uma série de decisões de carta particular começando em 1993. (13) Nestas decisões o IRS determinou que a transferência do empregado foi um presente concluído para fins de imposto de presente. No entanto, em quatro destas decisões, as opções em causa estavam inteiramente investidas e exercíveis no momento da transferência. (14) Os PLR 9714012, 9713012 e 9616035 mantêm-se em silêncio sobre este ponto, embora o PLR 9616035 sugira implicitamente que as opções são exercíveis após transferência, declarando Que após a transferência, quotfamily membros podem exercer as opções e comprar ações a seu critério. quot O IRS ainda não especificamente determinar se uma transferência de opções não vencido resulta em um presente concluído para fins de imposto sobre o presente. Normalmente, a possibilidade de exercício de opções não-vencido é baseada no emprego continuado do empregado com o empregador, e é possível que o IRS não considere a doação completa até que a opção se torne exercível. Isso poderia prejudicar significativamente os benefícios planejados planejamento imobiliário, uma vez que o valor da opção poderia ser muito maior no momento da aquisição do que no momento da concessão. Em circunstâncias diferentes, o IRS concluiu anteriormente que, quando um empregado-doador poderia derrotar uma transferência ao terminar o seu emprego, a transferência era um dom incompleto. (15) No entanto, enquanto o empregado não conservar direitos sobre a opção, a transferência de Uma opção deve ser considerada completa mesmo que a opção não seja então exercível e expirará após a rescisão do empregado. Nos PLRs 9722022 e 9616035, o IRS observou que, embora o exercício da opção transferida possa ser acelerado após a aposentadoria, incapacidade ou morte do funcionário, esses eventos foram atos de significância independente e seu efeito resultante sobre a possibilidade de exercício da opção transferida deve ser considerado Colaterais ou incidentais à cessação de emprego. (16) Exclusão anual. As regras do imposto do presente prevêem que os primeiros 10.000 de presentes feitos a qualquer pessoa durante um ano civil (20.000 com respeito a doações conjuntas de um marido e esposa) são excluídos na determinação do montante de presentes tributáveis ​​feitos durante o ano civil. No entanto, a exclusão anual não está disponível em relação a doações de interesses futuros, relacionadas geralmente com donativos cujo gozo e posse são adiados para uma data futura. O IRS pode considerar a transferência de uma ONS inexequível como um presente de um interesse futuro, que não se qualificaria para a exclusão anual. Mesmo que a opção não seja considerada um interesse futuro, a transferência de uma ONS, que não seja por transferência definitiva, pode não se qualificar para a exclusão anual a menos que a transferência atenda aos requisitos da Seção 2503 (c) Menores), ou, no caso de transferências para um fideicomisso irrevogável, o fideicomisso inclui as chamadas disposições do Crummeyquot (relativas ao direito dos beneficiários de exigir parte do corpus de fideicomisso). CONSIDERAÇÕES SOBRE IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO As conseqüências do imposto de renda federal resultante de uma doação de NSOs são mais previsíveis do que as conseqüências de impostos sobre doações descritas acima. Em geral, a transferência propriamente dita não deve ter quaisquer consequências de imposto de renda para o empregado ou o donatário, embora o empregado (ou a propriedade do empregado) permaneça tributável sobre qualquer ganho realizado em conexão com o exercício da opção. Opção GrantAmendment. As NSO não são tributadas na concessão, a menos que tenham um valor de mercado razoavelmente verificável na acepção dos regulamentos do Tesouro. (17) Dado os rigorosos testes impostos por estas regras, é improvável que uma ONS com limitada transferibilidade seja considerada como tendo um (18) Consequentemente, as opções transferíveis não devem ser tributadas à data da concessão, devendo antes ser tributadas no exercício de acordo com os princípios da Secção 83 do Internal Revenue Code Code (19). Geral, nos termos da alínea a) do artigo 83.º, o exercício de uma NSO desencadeia um rendimento de compensação ordinário igual à diferença entre o justo valor de mercado das acções adquiridas eo preço de exercício da opção (ou seja, o quotspreadquot). Para efeitos do Artigo 162 (m) do Código, que impõe um limite de 1 milhão à dedutibilidade da compensação paga a determinados administradores de empresas públicas, o IRS concluiu anteriormente (20) que uma opção ou plano de alteração para permitir a transferibilidade limitada não é Considerou uma modificação relevante da opção ou plano para fins da isenção de privado para público da Seção 162 (m) (21) ou a regra de transição de acordo com as disposições. (22) Opção de Transferência. O empregado não reconhecerá nenhuma renda ou ganho na transferência de uma opção. O donatário também não reconhecerá qualquer lucro tributável como resultado da transferência. Exercício de opção. No exercício da opção pelo donatário, o empregado (ou a propriedade do empregado se o empregado for falecido) reconhecerá a receita ordinária de remuneração geralmente mensurada como a diferença entre o valor justo de mercado das ações compradas e o preço de exercício da opção. Se o donatário exerce as opções antes da morte do empregado, quaisquer impostos sobre o rendimento pagos pelo empregado escapam ao imposto de propriedade na morte do empregado. Assim, efetivamente, o empregado fez uma doação de isenção de impostos para o donatário no valor dos impostos de renda pagos como resultado do exercício. Se as ações compradas estiverem sujeitas a um risco quasi-substancial de confisco, a data de tributação ea mensuração do lucro ordinário em conexão com o exercício da opção poderão ser diferidas a menos que o empregado faça uma eleição nos termos da Seção 83 (b) do Código de Receita Federal. O empregador tem direito a uma dedução correspondente. As decisões do IRS são silenciosas quanto às obrigações de retenção de impostos resultantes do exercício da opção, embora presumivelmente os rendimentos de compensação reconhecidos pelo empregado ou como resultado do exercício estariam sujeitos à retenção do imposto sobre o rendimento e emprego normal. São usados ​​para satisfazer as obrigações de retenção de impostos, o donatário será considerado como tendo feito um presente ao empregado-doador para o montante dos impostos pagos. Este resultado sugere que o exercício de opções e qualquer retenção deve ser coordenado entre o empregador, o empregado e o donatário. Conseqüências para Donee. O donatário não se responsabiliza em relação à transferência da opção ou ao seu exercício. Após o exercício da opção, a base tributária do donatário nas ações compradas é igual à soma de (i) o preço de exercício da opção e (ii) o rendimento ordinário reconhecido pelo doador em conexão com o exercício da opção. Venda ou troca das ações, o donatário reconhecerá o ganho ou perda de capital, conforme aplicável. CONSIDERAÇÕES SOBRE AS LEIS DE VALORES MOBILIÁRIOS As opções transferíveis detidas por funcionários de empresas públicas levantam uma série de questões sob as leis federais de valores mobiliários. Além disso, as empresas privadas devem ser sensíveis às leis de títulos estatais aplicáveis. Regra 16b-3. 1996 mudanças para o chamado quotshort swingquot lucro negociação regras sob a Seção 16 do Securities Exchange Act de 1934 (o quotNew Rulesquot) simplificar muito a seção 16 análise relativa a opções transferíveis. A seção 16 subordina os diretores, diretores e 10 acionistas (quotinsidersquot) de companhias abertas à obrigação de relatar e à responsabilidade potencial em relação às transações que envolvem valores mobiliários da empresa. A Regra 16b3 oferece aos iniciados extensas isenções da Seção 16 com relação às transações compensatórias. Com efeito a partir de 1 de Novembro de 1996, as opções deixam de ter de ser intransferíveis para beneficiar da isenção prevista na Regra 16b3. Como resultado, de acordo com as Novas Regras, a concessão de uma ONS transferível ou uma emenda a uma opção existente para permitir a transferibilidade não devem ser consideradas uma compra de acordo com a Seção 16 que podem ser equiparadas com uma venda de valores mobiliários de empregadores durante os seis meses antes e depois (25) Podem aplicar-se regras diferentes, no caso de opções alteradas antes de 1 de novembro de 1996, uma vez que as opções alteradas podem estar sujeitas às regras anteriores. Além disso, no caso de uma transferência de opção por parte de um membro de uma família que vive no mesmo domicílio que o insider, a opção será considerada indirectamente detida pelo iniciado e continuará sujeita a relatórios continuados de acordo com a Secção 16 (a) Securities Exchange Act de 1934. Uma emenda do plano que permite transferências de opções geralmente não exige a aprovação dos acionistas. Negociação das Acções. O Formulário S-8 é o formulário de registro padrão da SEC para os títulos de empresas públicas a serem emitidos aos empregados nos planos de patrimônio dos empregados. Em essência, o registro no Formulário S8 garante que as ações que os funcionários recebem sob tais planos serão livremente negociáveis ​​no mercado aberto. Infelizmente, o Formulário S8 é geralmente limitado a emissões de ações para funcionários e não se estende a ações emitidas em conexão com uma opção transferida pelo doador de empregado durante sua vida. Embora a SEC esteja considerando mudar esta limitação, de acordo com a lei atual, as ações emitidas ao donatário de uma opção não serão negociadas livremente, mas serão consideradas restritas (isto é, transferíveis sujeitas às restrições de transferência impostas pela Regra 144 da Securities Act of 1933). Em conseqüência, as ações emitidas ao donatário ficarão sujeitas ao requisito do período de detenção de acordo com a Regra 144. Sob circunstâncias limitadas, o Formulário S3 poderá estar disponível para cobrir a revenda de ações de opção pelo beneficiário. Outras considerações . As empresas que considerem a possibilidade de alterar opções para permitir transferências também devem ser sensíveis às consequências financeiras dessa alteração. Em particular, as empresas devem consultar os seus auditores para determinar se tal alteração desencadeia uma nova data de medição. A alteração de uma opção para permitir transferências para a família ou as entidades familiares (por exemplo, fundos familiares ou parcerias familiares) não deve desencadear uma nova data de mensuração. Se for desencadeada uma nova data de mensuração, a empresa deverá reconhecer a despesa de compensação com base na diferença entre o preço de exercício da opção e o valor das ações da opção no momento da alteração. As conseqüências das transferências de opções podem ser incertas. ISOs não podem ser transferidos e continuar a qualificar como ISOs, mas NSOs podem ser transferidos se o plano de opção permite. Empregados devem enfrentar uma série de questões complexas de imposto de renda e de receita, bem como a potencial falta de comercialização das ações da opção transferida antes de decidir prosseguir uma transferência de opções. No entanto, em certas situações os benefícios de planejamento imobiliário de uma transferência de opção pode ser substancial e ainda pode superar essas desvantagens. (1) Código 39422. (2) Código 39422 (b) (5). (3) Código 392031. (4) Código 39421 (a) (1), (c) (3). (5) Código 3983 (a). (6) Código 392511 Tes. Reg. 3925.2511-2 (a). (7) Ver Rev. Rul. 80-186, 1980-2 C. B. 280. (8) Treas. Reg. 3925.2512-1. (9) Em PLR 9616035, o IRS sugeriu que métodos específicos de pagamento sob as opções devem ser considerados na valorização das opções para fins de imposto de presente. (10) Ver Norma do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira No. 123, Contabilização de Compensação Baseada em Ações. (11) Código 392511. (12) Treas. Reg. 3925.2511-2 (b), (c). (13) PLR 9722022, 9714012, 9713012, 9616035, 9514017, 9350016 e 9349004. (14) PLR 9722022, 9514017, 9350016 e 9349004. (15) Ver Ac�o sobre DecisionCC-1990-026 (24 de Setembro de 1990). (16) Ver também Rev. Rul. 84-130, 1984-2, C. B. 194 Rev. Rul. 72-307, 1972-1 C. B. 307 mas veja PLR 9514017 em que o IRS parecia limitar especificamente esta análise às opções adquiridas. (17) Tesouro. Reg. 391,83-7 (b). (18) PLR 9722022. (19) Ver, por exemplo, PLR 9616035. (20) PLR 9722022, 9714012 e 9551024. (21) Treas. Reg. 391.162-27 (f). (22) Tes. Reg. 391.162-27 (h) (3). (23) Ver Rev. Rul. 67-257, 1967-2 CB 3359. (24) Ver PLR 9421013. (25) Observe que ao abrigo das Novas Regras, a alteração de uma opção para permitir a sua transferência não será tratada como um cancelamento de rescisão para fins da Seção 16, conforme foi o caso Regras anteriores. SEC Release 34-37260, fn. 169. Benefícios do planejamento estatal de opções de ações transferíveis Os executivos altamente compensados ​​constantemente são confrontados com o desafio assustador de desenvolver um plano para transferir sua riqueza duramente conquistada para seus herdeiros da forma mais eficiente possível de impostos. Até que a Comissão de Valores Mobiliários ("CE") alterou suas regras há vários anos, as opções de ações (em oposição às ações adquiridas no exercício de opções de ações) não figuravam de forma proeminente no planejamento imobiliário de um executivo, - transferível a fim de aproveitar a isenção de responsabilidade prevista na Seção 16 (b) da Securities Exchange Act de 1934 (a "Lei de Troca"). A Regra alterada 16b-3, promulgada nos termos da Seção 16 do Exchange Act, no entanto, não exige que as opções sejam intransmissíveis a fim de aproveitar a isenção prevista nessa regra. Desde que a Regra 16b-3 foi alterada, os executivos e seus empregadores têm explorado as possibilidades de permitir a transferência de opções de ações para proporcionar aos executivos uma oportunidade para reduzir os impostos dom e estate. Até recentemente, no entanto, as corporações foram impedidas de tirar pleno proveito da alteração da Regra 16b-3, porque o Formulário S-8, que é geralmente utilizado para registrar a aquisição de ações no exercício de opções, não cobria a oferta e venda De valores mobiliários emissíveis mediante o exercício de opções de compra de ações por qualquer pessoa que não seja o detentor original da opção. Em 25 de fevereiro de 1999, a SEC anunciou alterações que permitem o uso do Formulário S-8 para registrar a oferta e venda de valores mobiliários emissíveis no exercício de opções que foram transferidas para membros da família. Este artigo discute as oportunidades de planejamento imobiliário disponíveis para os executivos através da transferência de opções de ações não-estatutárias 1 para (ou para um fundo fiduciário) membros da família e descreve as questões fiscais, de valores mobiliários e governança corporativa que devem ser consideradas. Anteriormente, a Regra 16b-3 forneceu um porto seguro das provisões de lucros de curto prazo da Seção 16 (que geralmente requer o deságio dos lucros por quotinsidersquot de qualquer compra e venda ou venda e compra de Títulos, incluindo opções, dentro de um período de seis meses) para um titular de opções não transferíveis outorgadas em um plano que atende aos requisitos da Regra 16b-3. Historicamente, as opções de compra de ações concedidas a executivos de empresas de capital aberto eram intransferíveis, a fim de beneficiar da isenção de responsabilidade prevista na Regra 16b-3. Em vigor a partir de 15 de Agosto de 1996, a SEC revogou a obrigação de não transferibilidade. De acordo com as atuais regras (pós-agosto de 1996), quotinsidersquot - diretores, diretores e mais de 10 proprietários podem transferir suas opções de ações não-estatutárias com o benefício da isenção. Além disso, a Regra 16b-5 alterada da Lei das Bolsas de Valores prevê que tanto a aquisição como a alienação de títulos de capital estão isentas da aplicação da Seção 16 (b) do Exchange Act se forem: (a) B) transferências de valores mobiliários por testamento ou as leis de descendência e distribuição. Esta regra aplica-se especialmente aos membros da família e trusts fornecendo favoráveis ​​favoráveis ​​planejamento alternativas anteriormente indisponíveis para iniciados. Para cumprir com os requisitos de registro da Lei de Valores Mobiliários de 1933 (a "Lei de Valores Mobiliários"), as empresas públicas geralmente usam um Formulário S-8, uma simples declaração de registro, para cobrir a oferta e venda de títulos emissíveis mediante o exercício de opções Concedidos ao abrigo de planos de opções de compra de acções a empregados. Antes das recentes emendas da SEC, o Formulário S-8 não estava disponível para uso com relação a títulos e valores mobiliários emissíveis no exercício de opções transferidas. Em vez disso, o emitente da sociedade anónima estava obrigado a registar a oferta ea venda de acções subjacentes a opções transferíveis num formulário S-3, que não está disponível para todos os emitentes, ou um formulário S-1, que é muito mais complexo e oneroso. Em alternativa, o cessionário da opção receberia acções cotadas e não estaria em condições de revender os títulos adquiridos aquando do exercício da opção transferida, sem uma isenção do cumprimento dos requisitos de registo da Securities Act. Isso exigiria geralmente uma venda feita de acordo com uma declaração de registro S-3 ou S-1 efetiva ou uma venda feita em conformidade com a Regra 144 promulgada sob a Lei de Valores Mobiliários. A Regra 144 exige, entre outras coisas, que o cessionário da opção mantenha os valores mobiliários por um período de um ano antes de qualquer venda. As alterações mais recentes da SEC39 tornam o Formulário S-8 disponível para a oferta e venda por uma companhia pública de valores mobiliários emissíveis mediante o exercício de opções pelo membro da família de um empregado ou por fundos familiares que adquiriram as opções do empregado através de um presente ou de um Ordem de relações. Além disso, as regras permitem o uso do Formulário S-8 para a emissão de ações mediante o exercício de opções pelos executores, administradores ou beneficiários da herança de um empregado falecido. OPÇÕES DE AÇÕES NÃO-ESTATUTÓRIAS As opções de ações não-estatutárias são opções que não se qualificam como opções concedidas de acordo com um plano de compra de ações para funcionários ou opções de ações de incentivo. Ao contrário das opções de ações de incentivo, que são regulamentadas pela Seção 422 do Código de Receita Federal (o quotCot), quanto à concessão máxima de subsídios pelo empregador, não transferibilidade, tempo de exercício e status de emprego do titular da opção, as opções de ações não estatutárias não têm Regras de qualificação e podem ser concedidas a pessoas que não sejam empregados (por exemplo, consultores). As condições colocadas sobre essas opções são especificadas pelo empregador no momento da concessão. Embora as opções de ações de incentivo ofereçam potencialmente um tratamento fiscal mais favorável para os executivos, as opções de ações não estatutárias têm um escopo mais amplo de oportunidades de planejamento imobiliário. ASPECTOS FISCAIS DAS OPÇÕES DE AÇÕES TRANSFERÍVEIS Conseqüências do Imposto de Renda Um titular de opções geralmente não reconhece nenhum lucro no momento da outorga de uma opção de compra de ações. Quando a opção for exercida, o titular da opção reconhecerá o lucro ordinário em um valor igual ao spread entre o preço de exercício da opção (o preço que o acionista paga pelo exercício da opção) e o valor justo de mercado da ação na data do exercício . Quando uma opção é transferida por doação, o titular da opção original reconhece o rendimento ordinário no momento em que o cessionário exerce a opção. A corporação que concedeu a opção tem as mesmas obrigações de retenção e de divulgação que teria sobre o exercício de qualquer outra opção de compra de ações. Imposto e Gift Imposto Conseqüências Impostos federais dom e imobiliário são impostos sob um sistema unificado que, sujeito a certas exclusões e deduções, impostos presentes e propriedades em taxas geralmente variando de 37 por cento para 55 por cento. If the transfer of an option to a family member qualifies as a completed gift, to the extent its fair market value exceeds the annual exclusion amount, 3 it is subject to federal gift tax at such time, and presumably the tax will be less than at a future date when its value has appreciated. The donor39s available unified credit against gift and estate taxes (currently 650,000 and scheduled to increase to 1 million in the year 2006) can be leveraged by using it at a time when the option is lower in value, thereby sheltering future appreciation from both gift and estate tax. An additional advantage of transferring an option to a family member as a gift is that gift taxes are quottax exclusivequot (i. e. no gift or estate taxes are paid on amounts paid as gift taxes), whereas estate taxes are quottax inclusivequot (i. e. estate taxes are paid on amounts paid as estate taxes), thereby resulting in lower effective tax rates for gifts. For example, in order to make a gift of 3,000,000, the donor must pay 1,290,800 of federal gift tax for a net cost of 4,290,800. In order to pass 3,000,000 to heirs under a will, it would cost 5,868,445. Federal gift taxes are imposed on the donor and apply to completed transfers of property by gift. A transfer of property by gift is considered complete when the donor has quotso parted with dominion and control over the property as to leave him or her no power to change its disposition, whether for his or her own benefit or the benefit of another. quot A gift is incomplete if, among other things, the donor reserves the power to name new beneficiaries or to change the interests of the beneficiaries as between themselves. Until recently, it was an open issue whether there could be a completed gift of a non-vested (forfeitable) option. In a 1998 Revenue Ruling, however, the IRS held that: quotthe transfer to a family member, for no consideration, of a nonstatutory stock option, is a completed gift under section 2511 on the later of (i) the transfer or (ii) the time when the donee39s right to exercise the option is no longer conditioned on the performance of services by the transferor. quot In other words, for gift tax purposes, a transferred option is not a completed gift until the option is fully vested (nonforfeitable). This ruling has to some degree mitigated interest in transferring nonvested options because when an option is fully vested, its value presumably will be higher than it was at the original time of grant. However, from an estate planning perspective, transferring the option under these conditions still removes the option (and the underlying stock if the optionee were to exercise the option) from the optionee39s estate. In addition, the payment of income taxes by the original optionee at the time the transferee exercises the option removes additional money from the optionee39s estate, in essence making a tax free gift to the transferee of the income tax liability. Another issue with respect to a transferred option is how to determine its value. In a 1998 Revenue Procedure, the IRS provided a methodology for valuing a transferred option for gift, estate and generation-skipping transfer taxes. The revenue procedure applies only to the valuation of nonpublicly traded compensatory stock options on publicly traded stock and provides that taxpayers may use a generally recognized option pricing model, such as the Black-Scholes model, or an accepted version of the binomial model to value the option. (A number of other conditions and requirements also apply.) The methodology offered by the revenue procedure is merely a safe harbor. As it is a safe harbor, it offers a very conservative approach to valuing an option. A taxpayer may wish to seek professional advice in obtaining a valuation from an independent appraiser that could result in a lower valuation. DRAWBACKS OF TRANSFERABLE STOCK OPTIONS Tax Issues As the amount of income an executive will recognize upon a family member39s exercise of a transferred option depends upon future stock prices and the timing of the tax liability cannot be predicted with certainty, corporations and executives need to give careful consideration as to how the executive will be able to satisfy a potentially large withholding tax obligation on the income when recognized. Securities Issues Section 16(a) of the Exchange Act requires insiders (officers, directors and greater than 10 percent shareholders) to file public reports with respect to transactions in equity securities (including options) of their corporations. Pursuant to Section 16(b) under the Exchange Act, issuers may recover profits realized by such insiders from purchases and sales or sales and purchases of the issuer39s equity securities within a six-month period. In conjunction with the amendments to the Form S-8 rules, the SEC issued amendments to the proxy disclosure rules regarding the reporting of options that have been transferred. The summary compensation table must include options granted to an optionee that subsequently were transferred. Similarly, such options must be included in the optionstock appreciation rights grants table (a required table in a proxy statement which provides information with respect to grants of stock options and stock appreciation rights). The SEC suggests, but does not require, that transferability of an option be disclosed. Corporate Governance Issues There is a concern from a corporate governance standpoint that the transfer of options to a family member diminishes the intended incentive value of the option grant. In order to address this concern, some corporations have imposed restrictions as to whom options may be transferred (such as only to immediate family members). Transferability also may, for example, be conditioned upon obtaining the approval of a corporation39s compensation committee or upon satisfying specified share ownership guidelines. The amendment of a plan to allow the transferability of options to family members does not require shareholder approval under Rule 16b-3. However, state corporate law or the terms of a plan may, under some circumstances, require shareholder approval of such an amendment. CONCLUSION The changes to Rule 16b-3, Form S-8 and recent IRS rulings have opened up new opportunities in estate planning for highly compensated executives. Executives now have the opportunity to transfer nonstatutory stock options to their children or other family members via gift. By transferring an option before the value of the underlying stock appreciates, the benefits are a lower estate tax and a lower, if any, gift tax. However, prior to transferring an option, a number of tax and other issues must be considered. The concept of transferring stock options applies only to quotnonstatutoryquot stock options, as the tax laws prohibit the transferability of incentive stock options (other than pursuant to will or the laws of descent and distribution). It also should be noted that an option may be transferred only where the terms of the option plan or the optionee39s option agreement permit such The annual exclusion is 10,000year, per donee, indexed annually for inflation. Married donors may elect to split gifts for gift tax purposes resulting in a 20,000year annual exclusion per donee. Rosenman amp Colin LLP rosenman 575 Madison Avenue New York, NY 10022-2585 Telephone: (212) 940-8800 Fax: (212) 940-8776 805 15 th Street, N. W. Washington, D. C. 20005-2212 Telephone: (202) 216-4600 Fax: (202) 216-4700 101 South Tryon St. Suite 3601 Charlotte, NC 28280-0008 Telephone: (704) 373-0751 Fax: (704) 375-3766 One Gateway Center Newark, NJ 07102-5397 Telephone: (973) 645-0572 Fax: (973)645-0573