Opções Negociação Estratégias Para Volatilidade

Volatilidade da Opção: Estratégias e Volatilidade Quando uma posição de opção é estabelecida, quer compra líquida ou venda, a dimensão da volatilidade muitas vezes é esquecida pelos comerciantes inexperientes, em grande parte devido à falta de compreensão. Para os comerciantes para obter uma alça sobre a relação de volatilidade para a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Como Delta. Que mede a sensibilidade de uma opção às variações no preço subjacente, a Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a variações na volatilidade. Uma vez que ambos podem estar trabalhando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona contra a cada um ou em conjunto. Portanto, para entender completamente o que você pode estar recebendo quando estabelece uma opção de posição, tanto uma avaliação Delta e Vega são necessários. Aqui Vega é explorado, com a importante suposição ceteris paribus (outras coisas permanecendo as mesmas) em toda a simplificação. Vega e os gregos Vega, tal como os outros gregos (Delta, Theta, Rho. Gamma), nos conta o risco da perspectiva da volatilidade. Os comerciantes referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou volatilidade curta (é claro que é possível também ser volatilidade plana). Os termos longos e curtos aqui se referem ao mesmo padrão de relacionamento quando se fala de ser comprido ou curto um estoque ou uma opção. Ou seja, se a volatilidade sobe e você for volatilidade curta, você experimentará perdas, ceteris paribus. E se a volatilidade cair, você terá ganhos não realizados imediatos. Da mesma forma, se você está com uma volatilidade longa quando a volatilidade implícita sobe, você experimentará ganhos não realizados, enquanto que se ele cair, as perdas serão o resultado (novamente, ceteris paribus) (para saber mais sobre esses fatores, Conhecendo os gregos). Volatilidade trabalha sua maneira através de cada estratégia. Volatilidade implícita e volatilidade histórica pode giram significativamente e rapidamente, e pode mover-se acima ou abaixo de um nível médio ou normal e, em seguida, eventualmente reverter para a média. Vamos tomar alguns exemplos para tornar isso mais concreto. Começando com simplesmente comprar chamadas e coloca. A dimensão Vega pode ser iluminada. As Figuras 9 e 10 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as opções de opções definitivas e muitas estratégias complexas. Figura 9: Posições de opções definitivas, sinais Vega e lucro e perda (ceteris paribus). A chamada longa e a longo prazo têm Vega positivo (são volatilidade longa) e as posições de curto e curto prazo têm um Vega negativo (são volatilidade curta). Para entender por que isso é, lembre-se que a volatilidade é um insumo no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade do estoque movendo maiores distâncias na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opções ganhando em valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se os vendedores risco aumentou com o aumento da volatilidade (probabilidade de maiores movimentos de preços no futuro). Portanto, se a volatilidade diminuir, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou um put (ou seja, você comprou a opção) ea volatilidade diminui, o preço da opção irá diminuir. Isto claramente não é benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em uma perda para chamadas longas e puts. Por outro lado, os operadores de curto e curto prazo teriam um ganho com o declínio da volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, eo tamanho do declínio de preços ou ganhos dependerá do tamanho da Vega. Até agora só falamos do sinal (negativo ou positivo), mas a magnitude de Vega determinará a quantidade de ganho e perda. O que determina o tamanho da Vega em uma chamada curta e longa ou colocar A resposta fácil é o tamanho do prémio sobre a opção: Quanto maior o preço, maior a Vega. Isso significa que à medida que você vai mais longe no tempo (imagine opções LEAPS), os valores Vega pode ficar muito grande e representam risco significativo ou recompensa deve volatilidade fazer uma mudança. Por exemplo, se você compra uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e o rebote de preço desejado ocorre, os níveis de volatilidade normalmente diminuirão acentuadamente (veja a Figura 11 para esse relacionamento no índice SampP 500, Mesmo para muitas ações de grande cap), e com ele o prêmio de opção. Figura 10: Posições de opções complexas, sinais Vega e lucro e perda (ceteris paribus). A Figura 11 apresenta barras de preços semanais para o SampP 500, juntamente com níveis de volatilidade implícita e histórica. Aqui é possível ver como o preço ea volatilidade se relacionam uns com os outros. Típico da maioria das ações de grande cap que imitam o mercado, quando o preço cai, a volatilidade sobe e vice-versa. Esta relação é importante para ser incorporada na análise de estratégia dada as relações apontadas na Figura 9 e na Figura 10. Por exemplo, na parte inferior de um selloff. Você não gostaria de estar estabelecendo um longo estrangulamento. Backspread ou outro comércio positivo de Vega, porque um rebound do mercado levantará um problema que resulta do colapso volatility. Gerado pelo OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: Gráficos semanais de preço e volatilidade do SampP 500. Barras amarelas destacar áreas de queda dos preços e aumento implícito e histórico. As barras coloridas azuis destacam áreas de preços crescentes e queda volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares e explica por que a aplicação da estratégia correta em termos de Vega é importante para muitas ações de grande capitalização. Embora haja exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SampP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, esta é uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico para o qual retornaremos Um segmento posterior. 1998: Volume 7, No. 5 Usando a volatilidade para selecionar a melhor estratégia de negociação de opções Por David Wesolowicz e Jay Kaeppel Opção de negociação é um jogo de probabilidade. Uma das melhores maneiras de colocar as probabilidades do seu lado é prestar muita atenção à volatilidade e usar essa informação na seleção da estratégia de negociação adequada. Existem muitas opções diferentes estratégias de negociação para escolher. Na verdade, uma das principais vantagens das opções de negociação é que você pode criar posições para qualquer outlookmdashup mercado um pouco, até um pouco, até muito, muito, ou mesmo inalterado ao longo de um período de tempo. Isso oferece aos comerciantes mais flexibilidade do que simplesmente ser longo ou curto um estoque. Uma chave importante para o sucesso de negociação opção é saber se um aumento ou queda na volatilidade vai ajudar ou prejudicar a sua posição. Algumas estratégias só devem ser usadas quando a volatilidade é baixa, outras somente quando a volatilidade é alta. É importante primeiro entender o que é volatilidade e como medir se ele é atualmente alto ou baixo ou em algum lugar entre, e segundo para identificar a estratégia adequada para usar dado o actual nível de volatilidade. A volatilidade é alta ou baixa Antes de prosseguir, vamos primeiro definir alguns termos e explicar o que queremos dizer quando falamos sobre volatilidade e como medi-la. O preço de qualquer opção é composto de valor intrínseco se for in-the-money, e prêmio de tempo. Uma opção de compra é in-the-money se o preço de exercício das opções estiver abaixo do preço do estoque subjacente. Uma opção de venda está dentro do dinheiro se o preço de exercício das opções estiver acima do preço do estoque subjacente. O prêmio de tempo é alguma quantia acima e além de qualquer valor intrínseco e representa essencialmente o valor pago ao escritor da opção para induzi-lo a assumir o risco de escrever a opção. Out-of-the-money opções não têm valor intrínseco e são abrangidos apenas por tempo prémio. O nível de prêmio de tempo no preço de uma opção é um fator crítico e é influenciado principalmente pelo atual nível de volatilidade. Em outras palavras, em geral, quanto maior for o nível de volatilidade para um determinado mercado de ações ou futuros, mais tempo haverá no preço das opções desse mercado de ações ou futuros. Por outro lado, quanto menor a volatilidade, menor o prêmio de tempo. Assim, se você está comprando opções, idealmente você gostaria de fazê-lo quando a volatilidade é baixa, o que resultará em pagar relativamente menos para uma opção do que se a volatilidade fosse alta. Por outro lado, se você estiver escrevendo opções que você geralmente vai querer fazê-lo quando a volatilidade é alta, a fim de maximizar a quantidade de prémio de tempo que você recebe. Volatilidade implícita definida O valor de volatilidade implícita para uma determinada opção é o valor que seria necessário conectar a um modelo de precificação de opções (como o famoso modelo BlackScholes) para gerar o preço de mercado atual de uma opção, já que as outras variáveis ​​(preço subjacente , Dias após a expiração, taxas de juros e a diferença entre o preço de exercício das opções e o preço do título subjacente). Em outras palavras, é a volatilidade implícita pelo preço de mercado atual para uma determinada opção. Há várias variáveis ​​que são inseridas em um modelo de precificação de opções para chegar à volatilidade implícita de uma determinada opção: O preço atual do título subjacente O preço de exercício da opção sob análise Taxas de juros atuais O número de dias até a opção expirar Preço real da opção Os elementos A, B, C e D e E são variáveis ​​conhecidas. Em outras palavras, em determinado momento, é possível observar facilmente o preço subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o nível atual das taxas de juros eo número de dias até a opção expirar e o preço real de mercado da opção . Para calcular a volatilidade implícita de uma dada opção, passamos os elementos de A a E para o modelo de opção e permitimos que o modelo de precificação de opções resolva o elemento F, o valor de volatilidade. Um computador é necessário para fazer esse cálculo. Esse valor de volatilidade é chamado de volatilidade implícita para essa opção. Em outras palavras, é a volatilidade que está implícita no mercado com base no preço real da opção. Por exemplo, em 81898 a IBM setembro de 1998 Call opção 130 foi negociado a um preço de 4,62. As variáveis ​​conhecidas são: O preço atual do título subjacente 128.94 O preço de exercício da opção em análise 130 Taxas de juros correntes 5 O número de dias até a opção expirar 31 O preço real de mercado da opção 4.62 Volatilidade. A variável desconhecida que deve ser resolvida é o elemento F, volatilidade. Dadas as variáveis ​​listadas acima, uma volatilidade de 32,04 deve ser inserida no elemento F para que o modelo de precificação de opções gere um preço teórico igual ao preço de mercado real de 4,62 (este valor de 32,04 só pode ser calculado passando as demais variáveis Em um modelo de precificação de opções). Assim, a volatilidade implícita para a chamada IBM Setembro de 1998 130 é 32,04 a partir do fechamento em 81898. Volatilidade implícita para uma determinada segurança Embora cada opção para um dado mercado de ações ou futuros pode negociar em seu próprio nível de volatilidade implícita, é possível Objetivamente chegar a um único valor para se referir como o valor médio de volatilidade implícita para as opções de um dado valor para um dia específico. Esse valor diário pode então ser comparado com a faixa histórica de valores de volatilidade implícita para essa segurança para determinar se essa leitura atual é alta ou baixa. O método preferido é calcular a volatilidade média implícita da chamada à vista e colocar para o mês de vencimento mais próximo que tenha pelo menos duas semanas até a expiração, e referir-se a isso como a volatilidade implícita para esse mercado. Por exemplo, se em 1 de setembro a IBM está negociando em 130 e a volatilidade implícita para a chamada de setembro de 130 e setembro de 130 são 34,3 e 31,7, respectivamente, então pode-se objectivamente afirma que a volatilidade implícita da IBM é 33 (34,3 31,7) 2 ). O conceito de volatilidade relativa O conceito de ranking de volatilidade relativa permite que os comerciantes para determinar objetivamente se a volatilidade implícita atual para as opções de um determinado estoque ou commodity é alta ou baixa em uma base histórica. Este conhecimento é fundamental na determinação das melhores estratégias de negociação para empregar para uma determinada segurança. Um método simples para calcular a Volatilidade Relativa é observar as leituras mais altas e mais baixas de volatilidade implícita para uma determinada opção de títulos nos últimos dois anos. A diferença entre os valores mais altos e mais baixos pode então ser cortada em 10 incrementos, ou deciles. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais baixo, então a Volatilidade Relativa é 1. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais alto, então a Volatilidade Relativa é 10. Esta abordagem permite que os comerciantes façam uma determinação objetiva se a volatilidade implícita da opção está atualmente Alta ou baixa para um determinado valor. O comerciante pode então usar esse conhecimento para decidir qual estratégia de negociação para empregar. Figura 1 Sistemas de baixa volatilidade da Cisco Como você pode ver nas figuras 1 e 2, a volatilidade implícita para cada segurança pode variar muito ao longo de um período de tempo. Na Figura 1 vemos que a volatilidade implícita atual para a Cisco Systems é de cerca de 36 e na Figura 2 vemos que a volatilidade implícita para Bristol Myers é de cerca de 33. Baseado em valores brutos, essas volatilidades implícitas são praticamente as mesmas. No entanto, como você pode ver a volatilidade para a Cisco Systems está no extremo inferior da sua própria faixa histórica, enquanto a volatilidade implícita para Bristol Myers está muito perto da extremidade alta da sua própria gama histórica. O operador de opções savvy reconhecerá este fato e usará diferentes estratégias de negociação para opções de negociação sobre essas duas ações (ver figuras 4 e 5). A Figura 3 mostra uma classificação diária dos níveis de volatilidade implícita atual para alguns mercados de ações e futuros. Como você pode ver o nível bruto de volatilidade implícita pode variar muito. No entanto, comparando o valor bruto para cada mercado de ações ou futuros com a variação histórica de volatilidade para aquele determinado mercado de ações ou futuros, pode-se chegar a um Índice de Volatilidade Relativa entre 1 e 10. Uma vez que o Índice de Volatilidade Relativa para um determinado estoque ou Mercado de futuros é estabelecido um comerciante pode, em seguida, prosseguir para as Figuras 4 e 5 para identificar quais estratégias são apropriadas para usar no momento atual, e apenas como importante, que estratégias para evitar. Considerações na Seleção de Estratégias de Negociação de Opção Volatilidade Volatilidade Corrente e Volatilidade Relativa Classificação (1 a 10) Fonte: Opção Pro por Essex Trading Co. Ltd. MdashIf volatilidade relativa (em uma escala de 1 a 10) é baixa para uma determinada segurança, os comerciantes devem se concentrar em comprar estratégias premium e deve evitar escrever opções. Por outro lado, quando a Volatilidade Relativa é alta, os comerciantes devem se concentrar em vender estratégias premium e devem evitar comprar opções. Este método de filtragem simples é um primeiro passo crítico para ganhar dinheiro em opções a longo prazo. A melhor maneira de encontrar os bons negócios é primeiro filtrar os maus negócios. Comprar prémio quando a volatilidade é alta e prémio de venda quando a volatilidade é baixa são negociações de baixa probabilidade, como eles colocam as probabilidades imediatamente contra você. Evitar esses comércios de baixa probabilidade permite que você se concentrar em comércios que têm uma probabilidade muito maior de ganhar dinheiro. Seleção de comércio adequado é o fator mais importante nas opções de negociação rentável no longo prazo. Como você pode ver nos gráficos de volatilidade implícita exibidos nas Figuras 1 e 2, a volatilidade de opção implícita pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Traders que não sabem se a volatilidade da opção é atualmente alta ou baixa não têm idéia se eles estão pagando muito para as opções que estão comprando, ou recebendo muito pouco para as opções que eles estão escrevendo. Esta falta crítica de custos de conhecimento perder comerciantes opção inúmeros dólares no longo prazo. David Wesolowicz e Jay Kaeppel são co-desenvolvedores do software de negociação Option Pro. O Sr. Wesolowicz é o presidente da Essex Trading Company e foi um trader de chão no Chicago Board Options Exchange por nove anos. O Sr. Kaeppel é o diretor da pesquisa em Essex que troca Co. e é o autor do método de troca da opção de PROVEST e dos quatro erros os mais grandes na troca da opção. Essex Trading Company está localizado em 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Eles podem ser alcançados por telefone em 800-726-2140 ou 630-682-5780, por fax no 630-682-8065, ou por e - Mail no essextraol. Você também pode visitar seu site, essextrading CRB TRADER é publicado bimensal por Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2 º andar, Chicago, IL 60606. Copyright copy 1934 - 2002 CRB. Todos os direitos reservados. Reprodução de qualquer forma, sem consentimento é proibido. A CRB acredita que as informações contidas nos artigos que aparecem no CRB TRADER são confiáveis ​​e todos os esforços são feitos para garantir a precisão. Quando negociar opções, um dos conceitos os mais duros para que os comerciantes do novato aprendam é volatilidade, e especificamente COMO COMERCIALIZAR A VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre este tópico, eu queria dar uma olhada em profundidade volatilidade opção. Vou explicar o que é volatilidade opção e por isso é importante. Eu também discutirei a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, olhar para algumas das principais estratégias de negociação de opções e como crescente e queda volatilidade irá afetá-los. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação. OPÇÃO NEGOCIAÇÃO VOLATILIDADE EXPLICADA A volatilidade da opção é um conceito-chave para os comerciantes opção e mesmo se você é um iniciante, você deve tentar ter pelo menos uma compreensão básica. A volatilidade da opção é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como o valor que o preço de uma opção muda em comparação com uma mudança na volatilidade. Em outras palavras, uma opção Vega é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Todos os demais sendo iguais (sem movimento no preço da ação, taxas de juros e sem passagem do tempo), os preços das opções irão aumentar se houver um aumento na volatilidade e diminuir se houver uma diminuição na volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longas quer chamadas ou puts), irá beneficiar de maior volatilidade e vendedores irão beneficiar de diminuição da volatilidade. O mesmo pode ser dito para spreads, spreads de débito (comércios onde você paga para colocar o comércio) irá beneficiar de maior volatilidade enquanto spreads de crédito (você recebe dinheiro após a colocação do comércio) irá beneficiar de diminuição da volatilidade. Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50: Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é 12,50 Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de 7,25 Se a volatilidade implícita for 90 A volatilidade é 30, o preço da opção é 4,50 Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo você pode ver três capturas de tela refletindo uma chamada simples no dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade. A primeira imagem mostra a chamada como é agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias para expiração é 117,74 (preço SPY atual) e se o estoque subiu hoje para 120, você teria 120,63 no lucro. A segunda imagem mostra a chamada mesmo chamado, mas com um aumento de 50 na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias para expirar é agora 95.34 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria 1.125,22 no lucro. A terceira imagem mostra a chamada mesmo chamado, mas com uma diminuição de 20 na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias para expirar é agora 123,86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de 279,99. POR QUE É IMPORTANTE Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade das opções é que ela permitirá avaliar se as opções são baratas ou caras, comparando a volatilidade implícita (IV) com a volatilidade histórica (HV). Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e volatilidade implícita para AAPL. Estes dados você pode obter para livre muito facilmente de ivolatility. Você pode ver que na época, AAPLs Volatilidade Histórica estava entre 25-30 para os últimos 10-30 dias eo nível atual de Volatilidade Implied é em torno de 35. Isso mostra que os comerciantes estavam esperando grandes mudanças na AAPL entrando em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais perto do máximo de 52 semanas do que o mínimo de 52 semanas. Isto indica que este era potencial um momento bom de olhar as estratégias que se beneficiam de uma queda em IV. Aqui nós estamos olhando para esta mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um enorme pico em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6 no preço das ações AAPL. Gotas como esta causa os investidores a ficarem com medo e este nível elevado de medo é uma grande chance para os comerciantes de opções para pegar prémio extra através de estratégias de venda líquida, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações AAPL, você poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e pegar mais renda do que você normalmente faria para esta estratégia. Geralmente, quando você vê IV picos como este, eles são de curta duração, mas estar ciente de que as coisas podem e piorar, como em 2008, então não basta assumir que a volatilidade vai voltar aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas. Cada estratégia de opção tem um valor associado grego conhecido como Vega, ou posição Vega. Portanto, à medida que os níveis de volatilidade implícitos mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. As estratégias Positive Vega (como longas puts e calls, backspreads e stranglesstraddles longos) fazem melhor quando os níveis de volatilidade implícita sobem. As estratégias negativas de Vega (como puts e calls curtos, spreads de taxa e estrangulamentos curtos) fazem melhor quando os níveis de volatilidade implícitos caem. Claramente, saber onde os níveis de volatilidade implícita são e onde eles são susceptíveis de ir depois youve colocado um comércio pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia. VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA Sabemos que a Volatilidade Histórica é calculada pela medição das existências após os movimentos dos preços. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero entrar nos detalhes de como calcular HV, como é muito fácil de fazer em excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você, em qualquer caso, então você geralmente não precisará calcular você mesmo. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes oscilações de preços no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como os comerciantes de opções, estamos mais interessados ​​em como volátil um estoque é provável que seja durante a duração do nosso comércio. Volatilidade histórica dará algum guia para a forma como um estoque é volátil, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimá-lo e isso é onde Implied Vol vem pol 8211 Implied Volatilidade é uma estimativa, feita por comerciantes profissionais e criadores de mercado da volatilidade futura de um estoque. É uma entrada chave nos modelos de preços de opções. 8211 O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular e, embora eu não tenha entrado no cálculo em detalhes aqui, ele é baseado em certos insumos, dos quais Vega é o mais subjetivo (como a volatilidade futura não pode ser conhecida) e, portanto, Nós a maior chance de explorar a nossa visão de Vega em comparação com outros comerciantes. 8211 Volatilidade Implícita leva em conta todos os eventos que são conhecidos por estar ocorrendo durante a vida útil da opção que pode ter um impacto significativo sobre o preço do estoque subjacente. Isso poderia incluir e anúncio de ganhos ou a liberação de resultados de ensaio de drogas para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Implied Vol. Se os mercados estiverem calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas durante períodos de estresse no mercado as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de manter um olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX. COMO TOMAR VANTAGEM POR NEGOCIAÇÃO DE VOLATILIDADE IMPLÍCITA A maneira que eu gosto de aproveitar trocando volatilidade implícita é através de Condors de Ferro. Com este comércio você está vendendo um OTM Call e um OTM Colocar e comprar uma chamada mais para fora no lado positivo e comprar um colocar mais para fora na desvantagem. Vamos olhar para um exemplo e assumir que colocamos o seguinte comércio hoje (14 de outubro de 2011): Vender 10 Nov 110 SPY Coloca 1,16 Comprar 10 Nov 105 SPY Coloca 0.71 Vender 10 Nov 125 SPY Calls 2.13 Comprar 10 Nov 130 SPY Calls 0.56 Para isso Comércio, receberíamos um crédito líquido de 2.020 e este seria o lucro sobre o comércio se SPY termina entre 110 e 125 no final do prazo. Gostaríamos também de lucrar com este comércio se (tudo o resto sendo igual), a volatilidade implícita cai. A primeira imagem é o diagrama de recompensa para o comércio mencionado acima em linha reta depois que foi colocado. Observe como nós somos Vega curtos de -80.53. Isso significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Volume Implícito. A segunda imagem mostra como seria o diagrama de recompensa se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu conheço, mas demonstra o ponto. O índice de volatilidade do mercado CBOE ou 8220 O VIX8221 como é mais comumente referido é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, também é referido como o índice de medo, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há um monte de medo no mercado, quando o VIX é baixa, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como comerciantes opção, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões de negociação. Assista ao vídeo abaixo para saber mais. Há uma série de outras estratégias que você pode quando a negociação implícita volatilidade, mas condors de ferro são de longe a minha estratégia favorita para tirar proveito de altos níveis de vol implícita. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição Vega. Espero que tenha encontrado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo o que você estratégia favorita é para a volatilidade de negociação implícita. Heres to your success O seguinte vídeo explica algumas das idéias discutidas acima em mais detalhes. Sam Mujumdar diz: Este artigo era tão bom. Ele respondeu muitas das perguntas que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos de Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma pergunta. Eu vejo que Netflix fevereiro 2013 colocar opções têm volatilidade em 72 ou assim enquanto o Jan 75 Put opção vol é de cerca de 56. Eu estava pensando em fazer um calendário OTM Reverse Calendar (eu tinha lido sobre isso) No entanto, o meu medo é que o Jan Opção iria expirar no dia 18 eo vol para fevereiro ainda seria o mesmo ou mais. Só posso negociar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção nua até o vol cai após o salário em 25 de janeiro. Pode ser que eu terei que rolar meu longo a March8212but quando o vol drops8212-. Se eu comprar um 3month SampP ATM opção de chamada no topo de um desses picos de vol (eu entendo Vix é o implied vol no SampP), como eu sei o que tem precedência sobre o meu PL. 1.) Eu vou lucrar com a minha posição de um aumento no subjacente (SampP) ou, 2.) Vou perder na minha posição de um acidente na volatilidade Hi Tonio, existem muitas variáveis ​​em jogo, depende de quão longe O estoque se move e até que ponto IV cai. Como regra geral, porém, para uma chamada longa ATM, o aumento do subjacente teria o maior impacto. Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar coloca e chamadas quando IV está abaixo do normal, e vender quando IV sobe. Comprar uma chamada do ATM no alto de um spike da volatilidade é como ter esperado a venda para terminar antes que você foi shopping8230 Na verdade, você pode mesmo ter pago MAIOR do que 8220retail, 8221 se o prêmio que você pagou estava acima do valor de Black-Scholes 8220fair .8221 Por outro lado, os modelos de precificação de opções são regras básicas: os estoques costumam ir muito mais alto ou mais baixo do que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar. Se você possui uma chamada 8212 dizer AAPL C500 8212 e mesmo que o preço das ações de é inalterado o preço de mercado para a opção só subiu de 20 dólares para 30 bucks, você ganhou apenas em um jogo IV puro. Boa leitura. Eu aprecio o rigor. Eu não entendo como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você colocou o comércio. No exemplo acima, o 2.020 de crédito que você ganhou para iniciar o negócio é a quantidade máxima que você nunca vai ver, e você pode perder tudo 8212 e muito mais 8212 se preço das ações vai acima ou abaixo de seus shorts. No seu exemplo, porque você possui 10 contratos com um intervalo de 5, você tem 5.000 de exposição: 1.000 ações de 5 dólares cada. Seu máximo de perda de bolso seria de 5.000 menos o seu crédito inicial de 2.020 ou 2.980. Você nunca, nunca, NUNCA tem um lucro maior do que o 2020 você abriu com ou uma perda pior do que o 2980, que é tão ruim quanto ele possivelmente pode obter. No entanto, o movimento de ações real é completamente não correlacionado com IV, que é apenas o preço comerciantes estão pagando naquele momento no tempo. Se você obteve seu 2.020 crédito eo IV vai acima por um fator de 5 milhão, há zero afeta em sua posição de dinheiro. Significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes mais pelo mesmo Condor. E mesmo nesses elevados níveis IV, o valor de sua posição aberta vai variar entre 2020 e 2980 8212 100 impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções lembram-se de contratos para comprar e vender ações a certos preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito). Isso ajuda a entender que Volatilidade Implícita não é um número que Wall Street vêm com uma chamada em conferência ou um quadro branco. As fórmulas de precificação de opções, como Black Scholes, são construídas para lhe dizer qual é o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço das ações, no prazo de expiração, nos dividendos, juros e histórico (isto é, Ano passado) volatilidade. Diz-lhe que o preço justo esperado deve ser dizer 2. Mas se as pessoas estão realmente pagando 3 para essa opção, você resolve a equação para trás com V como o desconhecido: 8220Hey volatilidade histórica é de 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 308221 (daí 8220Implied8221 Volatilidade) Se IV cai enquanto você está segurando o 2.020 de crédito, dá-lhe uma oportunidade para fechar a posição cedo e manter ALGUNS do crédito, mas será sempre inferior a 2.020 que você tomou dentro That8217s porque fechando Posição de crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você pode ganhar dinheiro em ambos os dentro e fora. Com um Condor (ou Condor de Ferro, que escreve tanto Put e Call spreads sobre o mesmo estoque) o seu melhor caso é para o estoque ir flatline o momento em que você escreve o seu negócio, e você tirar o seu docinho para um jantar 2.020. My understanding is that if volatility decreases, then the value of the Iron Condor drops more quickly than it would otherwise, allowing you to buy it back and lock in your profit. Buying back at 50 max profit has been shown to dramatically improve your probability of success. There are some expert taught traders to ignore the greek of option such as IV and HV. Only one reason for this, all the pricing of option is purely based on the stock price movement or underlying security. If the option price is lousy or bad, we always can exercise our stock option and convert to stocks that we can owned or perhaps sell them off on the same day. What is your comments or views on exercise your option by ignoring the option greek Only with exception for illiquid stock where traders may hard to find buyers to sell their stocks or options. I also noted and observed that we are not necessary to check the VIX to trade option and furthermore some stocks have their own unique characters and each stock option having different option chain with different IV. As you know options trading have 7 or 8 exchanges in the US and they are different from the stock exchanges. They are many different market participants in the option and stock markets with different objectives and their strategies. I prefer to check and like to trade on stocks option with high volume open interest plus option volume but the stock higher HV than option IV. I also observed that a lot of blue chip, small cap, mid-cap stocks owned by big institutions can rotate their percentage holding and controlling the stock price movement. If the institutions or Dark Pools (as they have alternative trading platform without going to the normal stocks exchanges) holds a stock ownership about 90 to 99.5 then the stock price does not move much such as MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc. However, HFT activity also may cause the drastic price movement up or down if the HFT found out that the institutions quietly by or sell off their stocks especially the first hour of the trading. Example: for credit spread we want low IV and HV and slow stock price movement. If we long option, we want low IV in hope of sell the option with high IV later on especially prior to earning announcement. Or perhaps we use debit spread if we are long or short an option spread instead of directional trade in a volatile environment. Therefore, it is very difficult to generalise things such as stock or option trading when come to trading option strategy or just trading stocks because some stocks have different beta values in their own reactions to the broader market indexes and responses to the news or any surprise events. To Lawrence 8212 You state: 8220Example: for credit spread we want low IV and HV and slow stock price movement.8221 I thought that, generally, one wants a higher IV environment when deploying credit spread trades8230and the converse for debit spreads8230 Maybe I8217m confused8230PLATFORM DEMOS Key Concepts High Implied Volatility Strategies High IV strategies are trades that we use most commonly in high volatility environments. When implied volatility is high, we like to collect creditsell premium, and hope for a contraction in volatility. Historically, implied volatility has outperformed realized implied volatility in the markets. For this reason, we always sell implied volatility in order to give us a statistical edge in the markets. As premium sellers, we look to IV first, as it is the most important factor in pricing. We look to the current IV range as a way to gauge how the market is pricing IV relative to the past. When this IV is at the high end of its range, we will use strategies that benefit from this volatility extreme reverting back to its mean. Now that we understand the reasoning behind why we put on high IV strategies, it is important to understand the specific trades we look to place. We look to collect credit in various different ways, including the sale of strangles, iron condors, verticals, covered calls, and naked puts. These strategies not only take advantage of an anticipated volatility crush, but also give us some room to be wrong because we can sell premium further OTM while collecting more credit than when IV is low. When IV is high due to a binary event (such as earnings), we might look to tastytrade specific strategies such as the beef n cheddar or the super bull. High Implied Volatility Strategies Videos Market Measures High IV Strategy Analysis WED OCT 15, 2014 tasty BITES Pumpedkin Spice Premium Rich Options WED OCT 15, 2014 Market Measures Premium Buying Butterfly Spreads THU OCT 30, 2014 Market Measures High IV Less Time WED AUG 12, 2015 Options Jive Why Neutral Strategies Rule WED FEB 08, 2017 tasty BITES 3 Ways to Save on Buying Power WED FEB 08, 2017 Market Measures Diversifying Equity Short Premium FRI FEB 03, 2017 Options Jive Diversifying Short Premium by Implied. THU FEB 02, 2017 Reset Password To reset your password, please enter the same email address you use to log in to tastytrade in the field below. Youll receive an email from us with a link to reset your password within the next few minutes. Email Sent An email has been sent with instructions on completing your password recovery. 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